TIM RISET IDX CHANNEL
Bahana memperkirakan terdapat sekitar USD152 miliar aset hulu migas yang dipasarkan pada 2026, menciptakan pasokan aset yang dapat menjadi sasaran perusahaan migas nasional (NOC) maupun perusahaan E&P independen.
Menariknya, pelepasan aset tersebut tidak terutama didorong oleh tekanan keuangan. Rasio net debt terhadap EBITDA perusahaan migas di berbagai kelompok tercatat hanya sekitar 0,5-1,2 kali, sementara arus kas bebas secara agregat masih diperkirakan meningkat hingga 2028.
Pada kelompok Tier-1, perusahaan-perusahaan tersebut menyumbang sekitar 33 persen dari nilai transaksi sisi penjual, meskipun memiliki leverage sekitar 0,3 kali. Kondisi ini mengindikasikan bahwa divestasi semakin berkaitan dengan optimalisasi portofolio ketimbang kebutuhan memperbaiki neraca.
Perubahan strategi alokasi modal juga menjadi pendorong. Distribusi kepada pemegang saham perusahaan Tier-1 meningkat menjadi sekitar 50 persen dari operating cash flow (OCF) pada 2025, dibandingkan 27 persen pada 2015.
Pada saat yang sama, rasio belanja modal terhadap OCF turun menjadi sekitar 52 persen dari sebelumnya lebih dari 100 persen.
