TIM RISET IDX CHANNEL
Padahal, OCF dan EBITDA telah meningkat masing-masing sekitar empat kali dan dua kali lipat dibandingkan 2015. Namun, belanja modal organik justru cenderung datar hingga lebih rendah.
Tekanan untuk menjaga disiplin modal semakin besar karena keberlanjutan cadangan melemah. Reserve life perusahaan Tier-1 turun dari sekitar 13 tahun pada 1998 menjadi sekitar 11 tahun pada 2025.
Sementara itu, reserve replacement ratio (RRR) rata-rata tiga tahun berada di sekitar 90 persen untuk penggantian cadangan secara organik dan sekitar 96 persen jika memperhitungkan seluruh sumber penggantian cadangan.
Bahana menilai kondisi tersebut membuat perusahaan migas global perlu menyeimbangkan investasi pertumbuhan dengan pengembalian modal kepada pemegang saham. Pelepasan aset non-inti pun menjadi salah satu sumber pendanaan yang rasional.
Bagi pembeli yang lebih kecil, aset tersebut justru dapat memiliki nilai strategis. Perusahaan Tier-1 semakin berkonsentrasi pada basin inti, terutama di kawasan Amerika, sementara NOC dan perusahaan E&P independen cenderung memperluas wilayah operasi untuk mengamankan cadangan dan produksi.
