TIM RISET IDX CHANNEL
Kondisi tersebut menunjukkan fenomena downtrading masih berlangsung, terutama pada segmen pasar GGRM, seiring lemahnya daya beli konsumen.
Dari sisi laba, sensitivitas terhadap ASP juga cukup besar. Indo Premier memperkirakan setiap kenaikan ASP sebesar 1 persen pada segmen sigaret kretek mesin (SKM) dapat meningkatkan laba FY27F HMSP dan GGRM masing-masing sebesar 7,5 persen dan 19,1 persen.
Sensitivitas GGRM lebih tinggi karena margin laba bersih atau net profit margin (NPM) FY27F perusahaan diperkirakan hanya 3,7 persen, dibandingkan HMSP sebesar 6,9 persen.
Dengan margin yang lebih tipis, perubahan ASP memiliki dampak lebih besar terhadap profitabilitas GGRM.
Indo Premier juga melihat potensi perbaikan margin apabila tarif cukai kembali tidak dinaikkan.
