Rohman Wibowo
Risiko eksternal dari lonjakan komoditas energi global kian mempersempit ruang gerak otoritas moneter dalam melonggarkan likuiditas di pasar keuangan domestik. Kondisi ini membuat sentimen positif dari potensi pelonggaran suku bunga acuan bank sentral Amerika Serikat (AS) belum mampu direspons maksimal oleh bursa saham lokal.
"Harga minyak Brent yang kembali mendekati USD100 per barel memperbesar kebutuhan dolar untuk impor energi dan menekan rupiah, sehingga membatasi ruang Bank Indonesia melonggarkan kebijakan moneter demi menjaga stabilitas kurs. Akibatnya, ekspektasi pelonggaran The Fed belum otomatis menguntungkan pasar saham domestik karena persepsi investor asing dan valuasi modal sangat sensitif terhadap nilai tukar rupiah serta yield obligasi," ujar Hendra.
Menurut dia, koreksi IHSG kemarin juga memperlihatkan anomali tersendiri di kawasan regional, mengingat sebagian besar bursa Asia justru membukukan penguatan. Realitas tersebut menegaskan bahwa dinamika domestik memegang kendali paling dominan terhadap fluktuasi indeks saat ini.
Perbedaan arah pergerakan dengan mayoritas bursa regional Asia memperlihatkan bahwa pemulihan pasar saham domestik menuntut kepastian dari dalam negeri. Oleh sebab itu, para pemodal diimbau untuk tidak terburu-buru mengambil risiko spekulatif di tengah fase transisi susunan kementerian.
"Kunci pemulihan IHSG bertumpu pada tiga hal, yakni stabilitas rupiah, pembalikan arah arus dana asing dari net sell Rp107,4 triliun sepanjang tahun berjalan, serta kepastian kebijakan pasca-reshuffle. Investor sebaiknya tidak terburu-buru menganggap rebound sebagai awal bull market baru, melainkan lebih rasional mencermati saham berfundamental kokoh, likuiditas tinggi, dan valuasi wajar sambil menunggu tekanan pasar mereda," kata dia.
(Dhera Arizona)
