Shifa Nurhaliza Putri
Salah satu faktor yang menjadi perhatian investor menjelang pengumuman MSCI Index Review adalah potensi perubahan komposisi indeks serta dampaknya terhadap aliran dana asing. Perubahan bobot maupun penghapusan saham dari indeks dapat memengaruhi keputusan investasi dana pasif yang mengikuti indeks MSCI, sehingga berpotensi menimbulkan tekanan pada saham-saham yang terdampak.
Research Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Wilbert Arifin, memperkirakan perubahan komposisi indeks dapat memberikan tekanan negatif terhadap pergerakan saham yang terdampak akibat potensi aksi jual investor asing. Tekanan dari passive fund diperkirakan terjadi ketika perubahan indeks mulai efektif, yakni setelah penutupan perdagangan pada 30 November 2026.
“BRMS berpotensi turun kelas ke MSCI Small Cap Index dengan estimasi passive fund outflow sebesar Rp300 miliar, setara sekitar 900 juta saham atau 1,1 persen dari kepemilikan asing. Sementara itu, peluang BRPT untuk dikeluarkan dari indeks masih berada di kisaran 40 persen, dengan potensi passive fund outflow mencapai Rp900 miliar, setara sekitar 840 juta saham atau 3,7 persen dari kepemilikan asing,” jelas Wilbert.
Risiko MSCI terhadap pergerakan saham juga menjadi salah satu pertimbangan dalam analisis Wilbert terhadap PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk. (INKP). Dalam riset terbarunya, Wilbert menilai fundamental perusahaan masih relatif solid, meskipun risiko terkait MSCI dan potensi arus keluar dana asing dapat membatasi pergerakan saham dalam jangka pendek.
Wilbert mencatat EBITDA INKP selama sembilan bulan pertama 2026 mencapai 77,4 persen dari estimasi tahun penuh Mirae Asset. Sejalan dengan kinerja tersebut, Mirae Asset menaikkan estimasi EBITDA FY2026 dan FY2027 masing-masing sebesar 4,9 persen dan 10,8 persen, serta estimasi core profit sebesar 12,7 persen dan 12,1 persen.
